北京時間2065 438+09 65438+10月12日，美國證券交易委員會公布了深圳市何忠財富金融投資管理有限公司(簡稱“何忠e貸”)的招股說明書。
扭虧為盈
何忠e貸於2065438+2005年8月開始從事P2P點對點借貸信息撮合業務。平臺主要以消費貸和車貸為主，占比分別為93%和7%。
經企業調查，深圳市財富金融投資管理有限公司主要股東為文、廣東金迅源汽車租賃有限公司、深圳TCL十方垂直產業科技發展有限公司，持股比例分別為75%、20%、5%，其中文為平臺實際控制人。
截至2018、12、31，何忠E貸累計投資超過88.5億元，貸款余額8.9億元。在上千家P2P平臺中，何忠e貸屬於中小型P2P平臺。
何忠E貸披露的招股書數據分為兩個時間段，壹個是2017財年，即201-2017年6月30日，另壹個是2018財年，即2017年7月。
截至6月30日的2018財年，何忠E貸營收達3439.9萬美元，較2017財年增長3312.9%；凈利潤扭虧為盈，達到426.6萬美元，2017年虧損84.3萬美元。
我註意到2065438+2008+1 6月上市的微貸網披露了2018年第三季度的財報，而妳的母公司佳音金科在美國提交的招股書中披露的財報也是2018年前三季度的數據。
對比何忠e貸的招股書，只披露了截至2018上半年的財報數據，而2018的三季度恰好是網貸行業經歷雷雨的三個月，財報正好沒有披露這壹季度的數據。這是因為平臺為了讓數據更好看而故意避開這個時間段嗎？
事實上，網貸分析師發現，根據官網披露的數據，第二季度平臺成交額開始下降，但從全年交易額來看，前兩個季度平臺成交額快速上升，累計成交27億元，第三、四季度平臺成交額達到654.38+0.73億元。
對比數據不難看出，在網貸行業集中爆發期間，出借人向頭部平臺靠攏的“二八”效應明顯，何忠E貸受到影響是必然的，導致下半年平臺交易量面臨諸多挑戰。
獲客成本不到30元？實際數字遠高於披露的數字。
截至2018年6月30日，平臺累計註冊用戶約594.6萬，其中投資人約813萬，借款人約63.8萬。
從獲客成本來看，截至2018財年，何忠e貸的獲客成本僅為20.95元。平臺的主要獲客渠道來自商業夥伴、搜索引擎、社交媒體和自身渠道。
與已經上市的P2P平臺相比，何忠E貸的獲客成本遠低於拍拍貸平均60元/人的獲客成本。即使樂心有消費場景，2018上半年披露的有效獲客成本也在100元/人以上。去年上半年剛上市11的微貸網綜合平均獲客成本為130多元。那麽，平臺的獲客成本是20.95元。
根據何忠E貸披露的營銷費用，截至2018財年，平臺營銷費用包括廣告宣傳費用，金額為65438+12萬元。根據2018財年平臺實際新增客戶數，平臺實際獲客成本約為311元。所以不清楚何忠e貸的獲客成本是怎麽來的。
值得壹提的是，在截至2017年6月30日和2018年6月30日的兩個財年，何忠e貸的消費貸款借款人分別為3.65萬和63.22萬人，再借款率分別為42.08%和50.86%。
對比信而富發布的2065438+2008第三季度財報，平臺的再貸款率為75%，拍拍貸的再貸款率也接近70%。從數據上看，作為面向消費的e貸，再貸款利率仍需要很大的提升空間。
北京某P2P平臺高管表示，再借款率往往與平臺獲客成本正相關。如果要繼續提高平臺的再借率，就要看平臺的運營策略如何體現在老用戶的留存率上。分析人士認為，何忠e貸將面臨小贏等廣東頭部網貸平臺，這也將制約平臺的市場份額和開拓新市場的能力。
因此，未來平臺的銷售費用會進壹步增加，不排除未來因投資人和借款人增加而出現虧損的可能。
完美的轉變
何忠E貸招股書顯示，何忠E貸在截至2065438年6月30日和2018年6月30日的兩個財年，年化利率分別為3.28%-628.15%和7.065%-628.64%，其中年化利率分別超過24%。超過36%的比例分別為38.29%和37.67%。
《關於規範整頓現金貸業務的通知》發布後，平臺終止了年化利率超過法定上限36%的貸款產品。
何忠e貸表示，截至2017年2月24日，17，平臺已清理所有年化利率超過36%的現金貸，截至招股書發布日無產品年化利率超過36%。
招股書顯示，成立初期，何忠的e貸業務以車貸為主，主要通過車貸產品。2017財年，車貸產品數量為2017，2018財年為4165，增長106.5%。截至2018財年，車貸產品交易量僅占總交易量的7%。
車貸業務收入主要包括兩個來源，壹是交易手續費，二是逾期管理費。例如，截至2065438+2008年6月30日，車貸交易手續費收入為54萬美元，逾期管理費約為4.2萬美元，約占車貸總收入的7%。
車貸業務擔保機構方面，何忠E貸與深圳市迪達信通擔保有限公司合作，為投資者提供本息擔保。在擔保公司與何忠E貸的補充協議中，雙方約定擔保公司向借款人收取本金金額的2%作為擔保費，平臺收取本金的3%作為綜合服務費。平臺和擔保人收取的費用合計為本金的5%。
假設車輛抵押貸款65438+萬元，需要扣除擔保費和服務費5000元。如果借款人支付的年化利率為654.38+05%，根據IRR，車輛貸款借款人承擔的年化利率正好是36%。如果最低年化利率為8%，車貸借款人承擔的年化利率為24%。
2065438+2007年4月，何忠e貸推出消費貸款業務，貸款期限從7天到360天不等。到2018財年，消費貸產品占總交易額的93.46%，成為平臺規模和營收的主要貢獻者。壹年前這個數字還只有39.36%，壹年時間消費貸款業務增速超過100%。
何忠E貸強調，消費貸款為平臺的收入增長做出了巨大貢獻。截至2017和2018年6月30日，消費貸款收入分別為86萬美元和3396萬美元，占公司總收入的98.7%。
網貸分析師艾溫雅認為，整體來看，何忠E貸選擇此時赴美IPO。壹是以增信為目的，為平臺提供了良好的信用背書，提高了平臺的品牌知名度和信譽度，獲得了更多的投資人和借款人。信任。二是在合規檢查工作即將落地的關鍵時期，網貸平臺上市也意在增加合規備案通過的籌碼。