田歸農為了闖王寶藏挑撥打遍天下無敵手苗人鳳和胡壹刀對決，兩人中計被殺，兩人的兒女胡壹刀和苗若蘭策劃多年利用寶藏向田歸農壹系人復仇。
故事發生在遼東的極寒之地，相傳此處埋藏著李自成兵敗時留下的寶藏，而找到這個寶藏的關鍵就在壹個鐵盒之中，但是這個鐵盒如今有遼東大俠胡壹刀守護，可是普天之下能與之匹敵的惟有金面佛苗人鳳。而此時自封為王的田歸農想要得到這筆寶藏來擴張自己的勢力，但是忌憚胡壹刀的實力，於是他便讓手下惡人不下義舉，引來苗人鳳迎戰胡壹刀。兩人的武器都被下了劇毒，田歸農隨後出手殺死兩人。田歸農手下搜遍了胡家村，但是他們並沒有找到藏寶鐵盒。
十年後，盒子再現江湖，壹支押鏢隊伍押送鐵盒來到壹處戈壁的客棧，十年間，田歸農手下二人已經分為兩派，分別由陶百歲和寶樹領頭，他們搶到了鐵盒，可當他們打開寶箱，才發現裏面已經空無壹物，原來另壹鏢頭見勢不妙，已經將鐵盒揣入懷中，騎馬逃走。後來鐵盒還是到了田歸農的手裏，眾人進山尋寶。在山中發生了大戰，等到敵人死傷殆盡時真相才被揭曉。
原來歸於就是胡壹刀的兒子胡斐，而這壹切都是他設下的局，目的就是為了能夠親手殺了這群惡人，為父親報仇。可就在胡斐以為壹切都結束之時，壹雙黑手突然出現在他們身後，這人便是寶樹。最後青雯和胡斐大戰寶樹，原來青雯就是苗人鳳的女兒苗若蘭，兩人合謀設計了這出大戲，最後永久封存了寶藏，而田歸農最後只得到了壹個空的木盒。這部電影和武俠還有些差別，裏面的人都有秘術，有壹些神奇的能力。