比爾博已經111歲了,但他仍然和幾十年前撿到魔戒時壹樣沒有絲毫變化,不過霍比特族人與世無爭的天性使他對紛擾世事早已厭倦,希望能去安靜的地方寫完他的自傳,於是他決定在慶祝生日那天和族人告別。比爾博的侄子佛羅多·巴金斯是個性情溫順、天真無邪的大男孩,他在村頭等到了前來為比爾博祝賀生日的比爾博老友灰衣術士甘道夫(灰衣剛多爾夫)。比爾博在生日宴會上發表演說時借助魔戒的隱身力量當著村人的面消失了。不過他的把戲瞞不過甘道夫,他找到比爾博,比爾博把自己的打算告訴了甘道夫,他把壹切都留給佛羅多。甘道夫問他是否也包括魔戒,因為他知道只有魔戒才具有隱身的力量。比爾博雖然不很情願,但最終還是把魔戒留下了。見多識廣的甘道夫見到那枚魔戒後產生了壹種不祥的預感,他查閱了大量歷史資料,終於認定那就是邪惡的至尊魔戒。他把自己的發現告訴了佛羅多,驚慌失措的佛羅多要把魔戒還給甘道夫。甘道夫說服佛羅多把魔戒先送到壹個安全的地方,並安排佛羅多的夥伴山姆韋斯·甘姆齊和他壹起去。約定在躍馬客棧匯合。佛羅多和山姆踏上了護送魔戒的征程,不久他們又遇到了自己的朋友皮平和梅利。
甘道夫找到了智者、白道會領袖白衣術士薩魯曼,但是沒想到薩魯曼已經投降索倫。他想利用甘道夫,遭到拒絕後便用武力制服他。佛羅多和三個夥伴壹路上躲過了戒靈的追殺後,千辛萬苦地來到躍馬客棧,但是沒有找到甘道夫,這時,戒靈又壹次聞風而至,幸得“大步”遊民亞拉剛相救才逃過壹劫亞拉剛原本是人類國王的後裔,他很清楚至尊魔戒的力量,於是決定幫助佛羅多把魔戒送到瑞文戴爾的精靈王國他們壹行在路上又壹次遇到魔戒幽靈的追殺,佛羅多不幸受了重傷,生命危在旦夕。就在這時,精靈公主阿爾溫及時趕到,她單槍匹馬地把佛羅多送到精靈國。
埃爾隆德救了佛羅多,甘道夫也見到了佛羅多。但是至尊魔戒的陰影仍然沒有消失,國勢衰敗的精靈國無力保證至尊魔戒的安全,憂心忡忡的精靈國王埃爾隆德決定請其他各國派人前來商討對策。各國代表都來到了精靈國,但是大家在這件事情上各執己見、爭論不休,埃爾隆德表示必須把至尊魔戒送到末日山脈的烈焰中徹底銷毀,才能挽救中土人民,但是卻沒人願意承擔前往厄運山脈的重任。這時的佛羅多已經成熟了許多,強烈的責任心使他挺身而出,主動提出由他去完成這個任務,他的三個夥伴也都出來請戰。各國代表深受感動,人類王國的博羅米爾、孤山的吉穆利、精靈國的萊戈拉斯·綠葉,還有亞拉剛等都紛紛站出來要為佛羅多保駕,甘道夫也提出要護送佛羅多。於是,九名護戒使者開始了前往末日山脈銷毀至尊魔戒的艱險歷程。
歷經磨難後,佛羅多和山姆終於帶著至尊魔戒登上了末日山脈。